Почему действия Нацбанка могут привести к снижению уровня кредитования

Уже выдано кредитов
16406

Понижение учетной ставки не сможет разморозить кредитование, пока больший доход банкам будут приносить ценные бумаги. Правление Национального банка Украины приняло решение оставить учетную ставку на уровне 14% годовых. Это было продиктовано желанием нивелировать инфляционные риски, которые могут стать следствием двукратного повышения минимальной заработной платы, как официально поясняет НБУ.

Действия нацбанкаГонтарева испугана новой минимальной зарплатой

НБУ считает, что повышение доходов граждан приведет к повышению потребительской способности, что может приплюсовать к показателю инфляции в 2017 году около 1 п.п.

Однако буквально в прошлом месяце Валерия Гонтарева совершенно иначе прокомментировала рост “минималки” в эфире "Украины" , утверждая, что это не приведет к значительным изменениям, а Нацбанк сможет реализовать свои задачи по инфляции на 2017 год.

Таким же образом рассматривали ситуацию и ее коллеги. Так, замглавы НБУ Дмитрий Сологуб утверждал, что повышение минимальной заработной платы будет сдержанно влиять на рост инфляции, не приводя к выходу за пределы цели.

Так в чем же причина, что мнение НБУ поменялось кардинально?

В данный момент назвать объективные причины для этого сложно, поскольку по итогам ноября ситуация с инфляцией остается сносной. Более того, Госстат фиксирует даже некоторое замедление: в октябре показатель составлял 12,4%, а в ноябре – 12,1%. Впрочем, эта ситуация может оказаться недолговечной, поскольку возобновился рост цен производителей. Только в октябре они выросли на 5,4%, а в ноябре – на 2,2%. И все это приводит к дальнейшему росту потребительской инфляции.

Как и раньше, производитель вновь старается учитывать ухудшение ситуации, закладывая курс 30 грн/$. Однако, вероятней всего, так бизнес-среда реагирует на прогнозы экспертов, которые не могут сказать ничего хорошего. Часто этому способствует и сам Нацбанк. Так, Гонтарева хотя и не говорит о девальвации национальной валюты, но критикует правительство за медленное реформирование, прямо говорит о рисках неполучения очередного транша МВФ, что вновь поколеблет курс. Но вопрос, достаточно ли этого для того, чтобы заставить предпринимателей перестраховаться, остается риторическим.

Конечно, неверно говорить о том, что Нацбанк является источником проблем, с которыми потом пытается бороться. Однако нельзя не учитывать тот факт, что у НБУ есть все основания не снижать учетную ставку.

Вклад НБУ в создание финансовых пирамид

Кроме того, в Украине влияние учетной ставки на стимулирование кредитования пока сомнительно, в отличие от развитых стран. И она не способна отразить реальную стоимость денег.

Недавно финансовый аналитик РА "Эксперт-Рейтинг" Виталий Шапран подготовил статью, в которой привел такой пример:"...в конце ноября государственный Укргазбанк выдает кредит государственной компании "Аграрный фонд Украины" под 21,5%, т.е. как бы надежный банк кредитует надежного заемщика. Казалось бы, в этой индикативной сделке должна быть primerate, а мы видим ставку существенно выше учетной ставки НБУ. Правда, "Аграрный фонд Украины" тут не в обиде, поскольку 21,5% - это значительно меньше рыночных кредитных ставок".

Почему же в нашей экономике не работают принципы, по которым существуют экономики во всем мире?

Отвечая на этот вопрос, главный экономист Альфа-Банка Украина Алексей Блинов говорит, что украинская экономика восстановлена слабо, а также остаются существовать риски нерыночного характера, которые влияют на стоимость ресурса для заемщиков. Чтобы снизить процентные ставки и способствовать кредитованию, по его мнению, необходимо “укреплять уверенность рынка в сохранении макрофинансовой стабильности, во-вторых, методично усиливать защиту прав инвесторов и кредиторов".

Не это ли как раз является главной задачей Национального банка? Конечно, определенные проблемы связаны с медленным принятием законов в пользу кредиторов. Другие – исходят из объективной экономической реальности. Это также огромная проблема ликвидных залогов и закредитованность заемщиков (потенциальные заемщики уже имеют кредиты, а дополнительные могут повысить риск невозврата).

Главная же вина НБУ – существование проблем, которые препятствуют размораживанию кредитования экономики. Взять хотя бы "Положение об определении банками Украины размера кредитного риска по активным банковским операциям", вступающее в силу с 1 февраля 2017 года. Это приведет к необходимости банков увеличивать резерв, то есть замораживать дополнительные средства. Также ужесточаются требования к залогом, что приведет к сужению и без того небольшого числа потенциальных клиентов, готовы взять кредит.

Таким образом, последние постановления НБУ создали такую ситуацию, когда банкам оказывается выгоднее торговать на межбанке или инвестировать в ценные бумаги (доходность по гривневым ОВГЗ варьируется у отметки 19,5%), чем предоставлять займы бизнесу. По данным Нацбанка, с января 2014 года по январь 2016 года инвестиции банков в ценные бумаги возросли на 44%, за 10 месяцев этого года - еще на 7%. Кредитный портфель банков (с февраля по ноябрь этого года) сократился на 4,4%.

Снижение учетной ставки приводит к тому, что банки отказываются вкладывать в свои депозитные сертификаты, ведь доход от них падает. При этом НБУ теряет возможности влиять на инфляционный процесс (инвестиции в депозитные сертификаты помогают регулятору абсорбировать излишнюю гривневую массу).

Еще большее снижение учетной ставки может стать причиной еще одного отрицательного явления, когда ликвидность идет на спекулятивные операции, в том числе и на валютный рынок. Такое мнение высказал старший аналитик ГК FOREX CLUB Андрей Шевчишин. А защитить от этого может быть только интерес банков в кредитовании.